新加坡上市公司开发商豪利控股（Oxley Holdings）在海外投资突飞猛进之后，目前回到主场作战——其现在拥有新加坡最大的住宅土地储备（按住宅数量计算）。
媒体估计显示，豪利控股的土地储备可推出4000个单位，其中2300多个单位是基于其在被收购土地上的股权。
紧随其后的亚军原是一个新的市场参与者，一个在香港上市的中国开发商龙光房地产控股公司（Logan Property Holdings），去年收购了两个大宗地块 – 一个来自政府土地出售（GLS），另一个来自集体出售，这让其拥有2000个以上的单位。
其他中国房地产开发商在去年加大投入后，在这里的土地储备居高不下，其中包括鑫丰地产（Kingsford Development），青建房地产（Qingjian Realty）和新海怡集团（SingHaiyi Group）。
豪利控股决定把焦点转回新加坡后动作频频，包括三个月内连续标下三幅地段，同时累积联合工程（United Engineers）股权。
去年5月，豪利控股、联合联明（Lian Beng）、金成兴（KHS）和Apricot资本组成的财团，以5亿元7500万元标下后港的Rio Casa（豪利控股持35％股权）。7月，四家公司再组财团，以4亿9900万元标下Serangoon Ville（豪利控股持40％股权）。
这两个私有化HUDC项目的每平方英尺容积率（psf ppr）分别为706元和835元，比最低价标高出超过25％。
他们说，当时标价看起来可能比市价高，但现在再比较，其实比市价低很多。
刘诗进说：“后港的Florence Regency最近开始招标，预示价相等于每平方英尺容积率779元，招标结果出来可能去到八九百元。其实Rio Casa是我们标的第五块地，前四块都没有拿到，可以看出大家都愿意付一些未来价钱。”
这两名“后港小孩”除了对这一带有特别的情感，也因为熟悉所以特别了解和看好，因此竞标Florence Regency。
他们预测，大众市场项目地段的标价，接下来应该会上升至每平方英尺1050元。
此外，去年6月集团也以1亿2100万元标得巴西班让路的低楼层公寓Lotus@Pasir Panjang。
大华继显(UOB-Kay Hian)指出，豪利的管理层正加快在新加坡推出其发展项目的步伐，大部分在1H18推出，这将比最近从集体出售活动中所发展的项目快人一步，后者大概会在2H18之后陆续推出市场。
由于豪利拥有23亿元未开单合约，因此分析师认为其盈利透明度很高。这些合约主要是来自其在英国、柬埔寨及印尼的项目，由于销售良好，预期豪利将逐渐确认贡献。值得一提的是柬埔寨的“The Bridge”项目差不多售罄，并将于明年一、二月之间落成及移交。
尽管豪利在多个项目取得重大进展，但大华继显认为其最近收购Apartment 8永久地段可能有点出价过高。这个898.1平方米(9,667.1平方英尺)地段估计要达到收支平衡的成本大约是每平方英尺2,300元。相比之下，附近项目最近达成交易的价位大约是每平方英尺1,000元至1,500元，意味着豪利的标价预期该区住宅价格将会涨升超过30%。
然而，相比豪利的组合，2,150万元是一个小数目。大华继显认为不包括Apartment 8 在内，豪利依然被低估，因为考虑到它是以每股0.93元 RNAV超过20%折扣在交易。大华继显维持给予豪利“买入”评级，并把其目标价提高至0.74元，意味着它拥有17.5%潜在涨升空间。
