通常政治事件对股市的影响非常短暂，而且心理因素多于实质因素，尤其对新加坡本土情况来说，大选对股市的作用更是微乎甚微。
回顾上一次大选发生在2006年5月6日，是新加坡举办的第十次大选。追求民主化，新加坡政府大选每五年举办一次。一般预测，来届大选将在今年5月或6月举行。 值得一提的是，新加坡选举时的做法是民主的，也是全民参与的盛大活动。选举权是强制性的，任何新加坡公民若放弃选举，将失去公民福利。 大选结果公布的一刻，受短期心理影响，股市势必将走入一些小“调整”。投资者、投机者、股票市场操作人，包括黑池交易员和高速交易员，全都做好准备，评估和审视新加坡大选结果所产生的效应。 然而，从过去来看，大选对股市的影响很渺小。在新加坡早期的大选中，反对党拥有动摇执政党——人民行动党（PAP）的能力。现在行动党已经发展成为坚不可摧的“航空母舰”。也就是说，大选预计不会对新加坡股市带来实质的影响。
此外，大选结果对股市的影响也不明显，反而是国际政治、经济大事对新加坡股市的影响更值得注意。从历史角度来看，大选对股市的影响也是极为短暂，微乎其微，甚至忽略不计的。
历届大选并没有明显影响股市变化的迹象，充其量这种影响只是一种短期行为，而且心理方面所产生的情绪变化可能大于实质的波动。
除去大选的因素，纵观2011年股市，的确有很多大事能够左右股市前行，这些或许才是投资者需关注，花精力深研的，毕竟2011年是一个充满“风险”和“机会”的年头。 所谓股市前景充满风险，包括了“国际政治风险”和“经济风险”两大类。国际政治风险包括：“第三次世界大战的爆发”、“地域性危机”、“国家内部问题”。经济风险则包括：“美国与他国之间的贸易战”、“进口税、商品税和强制税”、“各国对货币汇率和货币事务的干预”、“各国的货币改革”以及“恶性通货膨胀与紧缩”等等。 风险与挑战虽然并存，股市前景中也不乏获益的良机，包括：“股市从货币危机中受益”、“股市从恶性通货膨胀中受益”、“房地产市场蓬勃发展的机遇”、“投资者对抗经济危机进行自我保护”。
——风险——
“第三次世界大战的爆发？”照目前的情况看来，全球爆发核战的可能性很小，但韩朝两国的小冲突可能仍然不断。其它国家也许受到鼓动而形成势力冲突，但全面战争爆发的可能性不大。联合国似乎不会采取任何行动和制裁，因为中国和俄罗斯都会投否决票。如果中国和美国不插手，韩国随时可能入侵朝鲜，铲除其独裁者。但根据目前的状况，任何入侵犯朝鲜的举动，都会引发中、美冲突，因此超级大国们料不会允许南北方战争的大规模发生。不过，朝鲜半岛紧张局势每一次矛盾如果升级，亚太股市也会相对受损。 “欧债危机仍未结束” 虽然欧元区暂时平稳渡过2011年首次融资高峰，市场对欧债危机的担忧情绪有所减轻，但PIIGS五国（葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙）融资成本仍在攀升，欧债危机并未结束。回顾2010年希腊与爱尔兰引发的两轮欧债危机，目前欧元区内部结构性问题仍未解决，一方面是成员国之间经济实力差距较大，二是欧元区财政与货币政策结构不平衡。短期来看，PIIGS五国流动性风险相对较强，2011年欧债危机走向面临较大考验，风险远未消除。接下来，欧债危机的忧虑与恐慌的升级，也许是全球股市暴跌的诱因。 另外，地域性风险也来自其他国家与公司利用欧元结算的汇率风险；中东国家种族与宗教冲突风险，这些风险对航空股，航运股，和贸易、旅游相关股票带来不利。
“美国与他国之间的贸易战”美国贸易保护主义遭到各国反对，比如，对于钢铁和其它原材料，只要美国拥有的，即使价格再高昂，美国也限制从其它国家进口。 中国也向西方国家提高个别稀土（rare earth）产品的出口关税，美国对稀有金属需求尤其旺盛，广泛应用于电子制造业和高科技产品制造业等，自然受到的打击最大，美日欧近期甚至出现结盟逼迫中国扩大稀土出口的局面。 频频语出惊人的维基解密（WikiLeaks）网站，不断给国际外交造成尴尬局面，影响国家外交关系，并有潜在可能导致贸易协定的取消。
“进口税、商品税和强制税”美国对其进口的制造业产品征收过重关税，尤其针对中国进口的产品，导致中国相关产业陷入泥沼。 澳洲近期也增加了“商品税（commodity tax）”，应用于海外公司对在澳洲采集矿藏资源的利用方面，其他国家也采用类似的增税，用于保护本国矿藏资源，限制利用。
“国家当局对货币汇率和货币事务的干预”美国催促中国让人民币升值，因此美国可以在制造业商品方面与中国竞争，挽救美国高达10%的失业率。如果中国不配合，美国将实行定量宽松政策（Quantitative Easing）让美元继续贬值。
“恶性通货膨胀与紧缩”各国政府都在努力寻找措施，保障本国人民生活成本的可负担性。飞速上涨的物价，加重了国民生活压力，大众情绪若得不到安抚，将给社会和谐带来潜在威胁。各国政府都把主要精力放在控制物价，房价，股票价格和所有资产价格等方面。
——机会——
“股市从货币危机中受益”当一国货币疲软或者贬值，上市公司如果拥有该国货币债务，或发行以该国货币命名的债券将从中获益。（比如海外房产信托和债券）；反之，若上市公司持有大量该国现金货币，或持有大量以该国货币命名的债券，将很显然受到损失。
“股市从恶性通货膨胀中受益”房地产股、高资产股，商品和矿业股将从高通膨中获益；现金充盈的股票则受损。
“房地产市场”新加坡房地产市场在通过多轮上下波动之后，再处于价格记录高位。新加坡人对房地产的投资需求始终处于上涨，现金继续失去价值。但要切记，投资房地产的高借贷最终会让房地产价格垮台，遭遇如同美国在2007年发生的惨剧。 综合以上观点，涉及风险的因素似乎比市场存在的机会来得多，这意味着，2011年的股市不会是扶摇直上的，大起大落的趋势必定重现。在此，建议投资者尽量减少银行借贷，特别是在2011年，因为低利率的趋势最终会扭转而渐渐走强。另外，投资者如果在商品，期货和衍生品市场进行投机活动，必须要在全球市场环境下，而不是与交易者，或衍生品的发售人等投机者进行再投机。最后，投资者在2011年做投资时，一定要准备一套预防风险产生的后备方案，用来对抗最坏的情况发生，也就是说，别把现金全部套用在一项金融工具或资产上，分散投资应是今年的投资主题。
刘选烈（Charlie Lau Suan Liat）大华彰显（UOB Kayhian），资深交易代表sllau@uobkayhian.com
