亚洲地区的V型复苏已带动亚洲（除日本外）国内生产总值(GDP)在2009年4月至今年6月期间增长了9%。
在欧美地区为实现增长而苦苦挣扎之际，亚洲新兴地区同期内的工业产值却增长了25%，实属惊人。这反映出，该地区国内消费的增长超过了对西方发达经济体出口的下降。
但有些经济学家却担心该地区经济增长不久将显著放缓。这再度引发了一个根本性的问题：亚洲的发展能在多大程度上持续仰仗本地区需求？
第一个清晰的迹象来自新加坡。该国上周四公布的初步数据显示，经季节性因素调整后，第三季度GDP比上季度萎缩19.8%，幅度远大于共识预期。
与之相比，第一和第二季度的GDP环比分别增长了45.7%和24%。富裕的新加坡向来是亚洲的领头羊。2008年危机来袭时，新加坡是亚洲国家中第一个陷入衰退的；一年前，新加坡又第一个开始恢复增长。一系列经济指标表明，类似的事情可能即将重演。
最让人担忧的是，亚洲的工厂似乎正失去增长动力。瑞士信贷(Credit Suisse)估计，到明年1月，亚洲（除日本和中国以外）的工业产值增长率可能降至3.5%的低点，远低于6.1%的长期平均增长率。
在生产放缓之下，是采购经理人指数(PMI)的稳步下滑。该指数追踪商业信心、价格和新订单等多项指标。来自台湾、韩国、日本、新加坡和澳大利亚的PMI数据均显示出10月份的制造业活动在萎缩，连快速增长的印度也公布PMI出现下滑。
放缓的背后，是危机期间实施的各项刺激计划的效应逐渐减弱，以及美国需求的下降。5-8月期间，新出口订单的增长大幅下滑。在印度等一些国家，产能局限可能也产生了一定影响。
唯一一个显著例外是中国。9月份中国官方PMI指数出现上升，尽管其进口持续下滑（这通常表明经济活动在放缓）。一个解释是，中国正赶在第四季度放缓之前加大生产，因为届时每月用电量必须下降6%，才能实现能源强度目标。
“中国已经在放缓，但9月份的工业生产数据却出现增长，这是个谜。但除此之外，我们看到几乎所有方面都在放缓，”瑞士信贷亚洲区经济学家罗伯特•普赖尔-旺德斯弗德(Robert Prior-Wandesforde)表示。
没有人认为该地区经济会重新陷入衰退。亚洲开发银行(ADB)还把2010年亚洲（除日本外）GDP增长预测从7.5%上调为8.2%，并预测2011年将增长7.3%。
但目前依然存在许多更广泛的风险。汇丰(HSBC)驻香港的亚洲经济研究联席主管范力民(Frederic Neumann)认为，即使出口进一步下滑，低利率和稳定的潜在需求也将为亚洲增长提供支撑。不过他表示，流动性过剩、汇率紧张局势、通胀或第二轮金融危机等可能导致亚洲增长脱离正轨。
经济放缓也使各央行陷入了两难境地，他们必须决定是否继续推行3月份启动的货币紧缩周期。
多数央行可能会选择放松银根以促进经济增长，即使日后可能造成通胀和资产泡沫。
